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行业丨科创板给我们带来的机遇和挑战

来源:中国新闻网 2019-09-23 08:50爱投资 A-A+

  2018年11月,科创板横空出世,落户上海,目的是补充我国成长型科技创新企业融资短板,支持上海国际金融中心和科技创新建设,不断完善资本市场基础制度。闻此消息,A股掀起一轮涨停潮,比如,市北高新10连板。然而。大家对科创板还是云里雾里,因此,这篇文章将聚焦科创板的来龙去脉。

  科创板设立背景与简介

  过去主板是解决国有企业融资的问题,比如工商银行、招商银行、中国石油、中国平安等企业;中小板是解决传统型小企业融资难的问题,比如海康威视、洋河股份、分众传媒、立讯精密、美年健康等企业;创业板是解决有一定技术含量小企业融资难的问题,比如智飞生物、爱尔眼科、汇川技术等公司。但是他们规则都是一样,审核制,排队等待上市,有连续盈利的要求,有主营业务年收入的要求,有涨10%的要求,有一堆条条框框限制。

  然而,中国经济正处于经济转型的过程,需要有一批科技创新的公司带领中国前行,迈过中等收入陷阱。当前,这些科技创新公司,多数不赚钱,没有达到其他板块的上市条件,但发展潜力很大,因此,这些这种背景下,科创板横空出世,进场条件低,融资容易,是真正和国际接轨的上市板块,对标美国的纳斯达克。纳斯达克,是世界最大的股票市场之一。

  综上,科创板是中国经济从传统制造业大国向制造业强国和创新强国迈进过程中必不可少的火箭助推器。重要领导审时度势,及时提出,今后我们不再把经济重点放在做鞋做袜子,代工手机上,而要放在创新上,符合国家战略发展方向。

  科创板对当前股市的影响

  部分投资者担忧,由于科创板的设立,势必将造成市场的资金分流,或将影响市场流动性。但事实上,今年以来,国内上市公司募资规模呈下降趋势,增量资金需求减少;同时政府积极引导养老金、企业年金入市;因此由科创板设立带来的资金分流影响不大。

  相关部门在会议上表示,把握科创板试点的力度和节奏,或将采取企业批量进入;借鉴战略新兴板的经验,每批进入战略新兴板的企业在20 家左右。因此,政策把控,进一步表明科创板设立对资金分流影响有限。

  另外,目前中小创估值高,然而科创板出来后,估值会更高,因为那些公司大部分只有科学技术,没有盈利。从这个角度说,科创板出来后,反而是利多中小创板块。

  科创板利好哪些板块

  科创板设立,利好哪些板块呢,请看下图:

  1、创投和券商

  创投和券商,这是近期市场最主要的热点之一,是科创板块推出大幅受益的两个板块,原因是改善了这两个行业的业务环境,比如说创投类上市公司通过投资或者参股创新创业公司而获益,券商作为资本市场中介方,有望在投行业务等方面受益。此外,叠加超跌反弹属性,这两个板块就成为反弹的核心主力军。

  2、利好独角兽及倍投计算器app链相关公司

  科创板设立后,利好参股“独角兽”的概念以及相关倍投计算器app链配套的公司。比如说,独角兽今日头条登陆科创板的话,科达股份和引力传媒就有望受益于资产增值。

  具体独角兽参股公司请看下表:

  3、利好优质科技股

  这一点怎么理解呢?科创板设立后,未来能够到“科创板”上市的科技公司融到了资金,又会扩大生产规?;蛘叽碳ば碌男枨?。举个例子当初苹果的崛起,通过资本市场增发后扩大生产规模,带动了整个苹果倍投计算器app链如代工的富士康、摄像头的欧菲科技等等爆发,也带动了整个移动互联网倍投计算器app等巨头的崛起。

  推出科创板对A股市场有什么影响?

  1、对创业板 —— 是一种补充

  设立“科创板”对现在的创业板是一种补充。

  目前中国的科技创业企业没有顺畅的上市通道。科创板意在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增加对创新企业的包容性和适应性。

  科创板是一种有效补充,真正实现多层次资本市场对实体经济的支撑,特别是支持中小微企业的发展。

  2、对于新三板 —— 偏利空

  新三板交易门槛高、成交量低、公司市值小,普通投资者不明就里,一个不小心就被“买”成股东,并且再也无法出手。新三板虽然引入了做市商制度提供流动性,但仍然是长期无人问津的局面。

  进入2016年以来,三板成分指数(899001.CSI)的月度总成交金额再也没有超过2000亿。而2016至今,月均成交量仅为93亿,平均每天只30亿左右的成交量。2018年以来,全板块成交金额未超过200亿!整个板块如同一只僵尸股。

  科创板如果推出,对于新三板,除了极其少数优质公司可以转板之外,其它便如风卷残云,风扫落叶。有评论家说:新三板,怕是过不了这个冬天了。

  3、对主板 —— 长期利好

  科创板试点注册制,无疑会为主板提供示范效应。

  主板之所以至今未能实行注册制,原因无非是主板上市公司太多,国企民企混杂,利益牵涉面太广,贸然改行注册制,对存量的冲击太大,且容易产生不公平和寻租等众多问题。

  因此,这一轮科创板试点注册制,相当于是在已经盘根错节的主板旁边另起炉灶,做增量,而不去动现有的蛋糕。当增量做出来之后,再倒逼存量。这是比较睿智的改革思路。

  因此科创板对主板来看,长期会是积极地促进。

  4、对整个股市 —— 利大于弊

  科创板对于整个股市生态是利好。

  一方面,目前在进行的创业项目还有很多,VC/PE需要退出,但在目前环境下,除了海外上市,没有较好的退出机制。科创板的创立为VC/PE提供了退出途径。

  另一方面,科创板实行注册制,使公司通过资本市场直接融资的便捷性大大提高。没有融资途径,创业企业如何发展。因此设立科创板比喊一百句“大众创业,万众创新”都有用。

  一旦创业企业的融资渠道打通,中国的实体经济与科技创新才会看到曙光。希望中国股市能够真正发挥融资的作用,而不是上市公司玩弄财技收割股民的赌场。

  科创板需要制度创新,才能有生命力,才能对科创投资起到实质性的推动作用。今年,香港证交所已经对此进行了改革,促成“独角兽”企业在港上市成功,而内地由于制度框架未有突破,只能推出CDR制度来让这些企业变通上市。科创板建立以后,应该像境外同类市场一样,对“同股不同权”公司打开上市大门,从而使科创板发挥出增强市场包容性、强化市场功能的独特作用。

  科创板是为科技创新服务的,它自身也需要积极进行创新,才能有发展前途,并为主板和其他板探索出可资借鉴的经验。只有用积极的制度创新,才能化解科创板可能出现的风险,让科创板焕发出源源不断的市场活力。最近召开的中央政治局会议对资本市场提出了激发市场活力的要求,证监会也表示了优化交易监管、减少交易阻力的积极态度。科创板建立以后,还应该在交易监管上积极进行制度创新,严格杜绝出现各种超越法律的“清规戒律”,使这个新生市场展现出旺盛活力和勃勃生机。

关键词:科创板 科技创新企业
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